Penurunan pendapatan minyak
Yang memperparah masalah ini adalah kenyataan bahwa Malaysia memiliki sedikit sumber pendapatan untuk digunakan. Sejak menghapuskan Pajak Barang dan Jasa yang tidak populer pada tahun 2018, negara ini bergantung pada pendapatan dan dividen minyak dan gas, sebagian besar dari perusahaan energi negara Petroliam Nasional Bhd, untuk mengisi pundi-pundinya. Itu menjadi bumerang ketika harga minyak mentah jatuh tahun ini, berkontribusi pada penurunan 14 persen dalam pendapatan pemerintah untuk tahun 2020.
Mengingat harga minyak yang lemah, ditambah dengan pergeseran bertahap ekonomi utama menuju energi hijau, kontribusi minyak bumi terhadap pendapatan pemerintah akan menurun, kata ekonom Firdaos Rosli dari Malaysia Rating Corp, sebuah perusahaan pemeringkat kredit domestik.
“Pemerintah sangat perlu memperluas basis pendapatannya, karena pengeluaran dijadwalkan meningkat untuk mendanai upaya pemulihan ekonomi,” katanya. “Pemerintah akan bingung untuk meningkatkan pundi-pundinya jika tidak memanfaatkan pajak konsumsi.”
Malaysia sedang mempelajari berbagai model pajak konsumsi untuk mengukur dampaknya terhadap ekonomi dan biaya hidup, Menteri Keuangan Zafrul mengatakan dalam jawaban tertulis kepada Parlemen pada 15 Desember. Pemerintah tidak akan membuat keputusan seperti itu selama pandemi, dan akan menunggu sampai ekonomi pulih, tambahnya.
Keadaan anggaran pemerintah membunyikan lonceng alarm setelah Fitch Ratings menurunkan peringkat pemerintah awal bulan ini. Bahkan dengan pemulihan yang lebih kuat dalam PDB riil, setiap pertumbuhan pendapatan tahun depan kemungkinan akan “moderat,” kata Andrew Wood, seorang analis yang berbasis di Singapura di S &P Global Ratings.
“Jejak pendapatan yang lebih kecil relatif terhadap ukuran ekonomi dapat memberi tekanan pada pengaturan fiskal Malaysia, baik membatasi pengeluaran pemerintah atau menyebabkan defisit anggaran yang lebih besar,” katanya. Peringkat jangka panjang S&P di Malaysia membawa prospek negatif, dan bisa menghadapi “tekanan ke bawah” jika agensi melihat komitmen yang lebih lemah untuk konsolidasi fiskal, kata Wood.
Moody’s, dalam laporan prospek yang diterbitkan 1 Desember, mengatakan basis pendapatan yang sempit membatasi fleksibilitas pemerintah untuk menanggapi guncangan seperti pandemi, dan membuat negara rentan terhadap aliran modal yang bergejolak.
Untuk saat ini, investor melihat melewati penurunan peringkat Fitch dan meningkatnya kasus Covid setelah anggota parlemen menyetujui rencana pengeluaran tahunan Perdana Menteri Muhyiddin Yassin, menghapus beberapa risiko politik.
Ringgit diperdagangkan mendekati level terkuatnya dalam lebih dari dua tahun dan indeks saham utama naik 4 persen untuk tahun ini, setelah membukukan penurunan tahunan pada 2018 dan 2019.
“Dalam jangka menengah, pemerintah mungkin menyadari pentingnya membawa bahkan aliran pendapatan yang rumit secara politis seperti GST kembali ke kapal,” kata Wiranto dari OCBC. “Bahkan jika rencana itu mungkin harus menunggu lingkungan ekonomi dan politik yang lebih baik untuk diadopsi, mungkin masalah waktu sebelum diperkenalkan kembali dalam beberapa bentuk.”
